在水一方品牌策划有限公司

维达国际:蓝色经典历久弥新


所属分类:生活用纸    发布日期:[2012/1/14]    点击:[3276]
    投资要点:

  生活用纸业务增长稳健,中高端定位受益消费升级

  以木浆为原料的中高端生活用纸2006-2010年消费量CAGR达24.6%,远远高于全行业8.8%的水平。维达的核心产品定位中高端,随着我国城市化进程的加快,人们对公司产品的需求也会继续攀升。

  浆价成本下降,毛利空间扩大

  木浆成本占公司销售成本60%左右。11年下半年,国际浆价已从高位显著回落达25%,将对公司毛利率产生积极影响。

  品牌营销点“纸”成金,“功夫熊猫”显功夫

  维达十分注重品牌年轻化和营销时效性,2011年借《功夫熊猫2》热映之际推出了功夫熊猫系列纸巾,精准的把握了市场的消费热点。

  进军纸尿裤业, 可望把握龙年婴儿潮,2011年下半年,维达旗下的纸尿裤“贝爱多”正式上市。今年许多中国家庭希望得到“龙宝宝”,这一生育高峰将推动婴儿用品消费的增加,“贝爱多”也有望为维达创造新的盈利增长点。

  首次给予 “买入” 评级,目标价12.81港元

  我们认为2012年公司业绩会有显著的提升,得益于浆价成本压力的减轻和公司产能的扩张;而品牌的巩固及产品结构的改善也会提高公司的毛利率水平。投资建议为买入,12个月目标价12.81港元。

维达国际:蓝色经典历久弥新
上一页:黑作坊偷摸造出有毒纸 原料或为医院、工厂废弃用料
下一页:生活用纸涨价 平均每提上涨2-4元