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朱嘉:造纸业目前进入成熟期


所属分类:生活用纸    发布日期:[2012/1/18]    点击:[3247]
    造纸业目前进入成熟期据经济之声《交易实况》报道,齐鲁证券造纸行业分析师朱嘉1月17日做客《交易实况》解读造纸行业投资机会,朱嘉认为造纸行业目前已经进入成熟期。

  主持人:另外朱嘉我们今天的话题是造纸业能否迎来春天?其实我们也知道整个行业目前的景气度是属于下滑的这样一个区间当中,目前我们国家造纸业处于一个什么样发展的阶段?整体的基本面的情况给我们介绍一下好吗?

  朱嘉:好的,应该从我国造纸行业这块来看,从行业的整体的一个生命周期来看,我们是判断它已经进入了一个成熟期,因为可以看到进入成熟期相对的标志来说,相对整个供给的话会开始逐步大于需求,这其实我们从前期来看,我国已经进入到了这样一个阶段,未来整个行业供过于求这个态势应该会是一个长期存在的一个情况。同时我们可以看到但是它并不像就是说美国以及或者说西方发达国家,已经处于成熟期的末端,那整个行业这块处于一个下滑的态势,因为我国可以看到随着我国经济的一个稳定的增长,所以说我国像对于造纸这块的需求还是在稳步一个提升的,虽然它的增速可能会是一个逐步的下滑,但是它依然是处于一个增长的阶段,所以说我们是判断整个行业是处于一个成熟区的前期。其次我们可以来看这块一个存在的一些问题也是比较多的,那刚才我们看到就是说原材料供求的一个矛盾这块是比较突出的,我们的整个造纸产能增长速度非常快,但是我们原料的一个增速远远低于整个一个产能增速的,这就使得我们的对外依存度比较高,这个我们前面也说过。另外由于行业在长期处于一个供过于求的一个态势,所以说使得整个行业的盈利水平相对是比较低的,整个投入产出比说实话是相对于其它的一些行业来说是非常差的,可以看到我们在很长的一个时间段来看,整个行业的一个综合的毛利率只有12%-15%一个之间,所以说可以看到整个行业的盈利能力相对会比较差。另外我国的整个行业的集中度现在从国内外的对比来看,我们的行业集中度是非常低的,其中就表现在我们的一个中小企业的占比是非常高的,所以说使得我们整体的一个行业的规模效应体现上面来说是比较差,也使得我们的一个行业的污染这一块是比较难以管理。另外我们看到就是说我们的所有的大型的造纸企业他们的一个生产设备几乎全部是国外进口的,那就使得我们的设备和技术自主创新和研发能力这块是非常薄弱的一个环节;同时对于行业的整个效益来讲,整个行业的污染也就是说我们行业的COD的排放其实是相对于其它行业来说比较而言是比较高的。

  我们可以看到就是说在整个“十二五”规划中,就是说为了整个产业的一个布局包括合理配置这个资源,我们可以看到对于我们各个全国各个地区对造纸行业的发展都提出了相对不同的一个要求,打个比方说在长江中下游地区,他是就说是要继续推进一个林纸一体化的发展,因为它的一个地处的地理的优势,同时要求进一步去利用进口的木浆包括国内这块废纸,因为我们看到我们长江中下游地区,它的一个相对沿海的地区比较多一些,同时相对于其它地区来看,国内废纸的回收的体系相对是比较完整的,所以像这种整个一个产业的布局这块,比如说也决定了整个长江中下游地区它对于像文化用纸、包装纸板这块,他会是作为一个全国的生产基地。那另外整个促进包括利用他比较强的一个技术优势促进整个产业的一个优化升级,那相对来说我们还可以看到像黄淮海地区,它的一个发展将会是以产业结构调整作为一个重点,那主要包括就是说更加突出的会是加大一个淘汰落后产能,包括就是说加大一个产业调整的力度,实施增量和优化存量并重这样一个措施。那可以看到我们还可以看到东北地区这块,由于那边是比较适合像速生林基地的一个发展的,所以说他那块主要的一个政策就是鼓励的大力的发展一个速生林的一个基地,那么像西南地区这块由于它有比较丰富的一个竹林的资源,所以说给予它的政策就说是大力的发展竹浆,把资源的优势变为一个整体的经营的优势,而在西北地区由于比较缺水,所以说相对来说并不适合大力的发展造纸行业,所以说在那一块地区都是以兼并重组和淘汰落后产能这个政策为主,所以说我们整个“十二五”的一个规划中对于整个未来行业的一个产业布局包括就是为了很好的去配置资源,针对了不同地区他都制定了非常不同的一个政策来进行一个发展,所以说我们觉得像这种产业布局的一个不同地区的一个不同的政策,是值得我们去重点去关注的,因为这种政策也决定了各个处于不同地区的一个上市公司的话,他们会去制定不同的一个发展战略。

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